As projeções fazem parte do relatório Perspectivas Econômicas divulgado hoje em Paris pela Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), que também aponta uma desaceleração na economia global e na zona do euro.
No caso de Portugal, “o crescimento sustentado dos salários e o emprego robusto irão aumentar o consumo, especialmente à medida que se espera que a inflação e os custos com o serviço da dívida permaneçam moderados”, e ao mesmo tempo, as reduções no IRS e o crescimento dos salários “apoiarão a renda das famílias, mas também retardarão a queda da inflação.”
“Um novo decréscimo na taxa de poupança das famílias e um crescimento salarial mais forte do que o esperado poderiam aumentar o consumo, mas também alimentar a inflação. Gastos públicos mais elevados do que o previsto, notadamente em Defesa, poderiam aumentar a demanda interna,” adverte a OCDE.
Em contrapartida, embora aponte uma aceleração da atividade econômica em 2026, a organização observa que “a redução nas desembolsos de financiamento do Plano de Recuperação e Resiliência (RRP) e a elevada incerteza poderiam impactar o investimento, levando a um crescimento menor [do que o projetado atualmente] e a uma inflação reduzida.”
Os fundos europeus “irão temporariamente impulsionar o investimento, mas a desaceleração na demanda externa impactará as exportações,” explica.
O mercado de trabalho, o aumento do salário mínimo e a redução do IRS, diz a instituição, “deverão apoiar o consumo privado.” Em paralelo, explica, o aumento nos pagamentos do RRP ajudará a economia ao contribuir para “maiores investimentos públicos em 2026.”
“O crescimento das exportações permanecerá moderado, refletindo a fraca demanda externa em um contexto de aumento das tarifas dos EUA e alta incerteza. À medida que a demanda por mão de obra continuar forte, a inflação apenas moderará lentamente para 2,0% em 2027,” antecipa a OCDE.
Sobre a política fiscal portuguesa, a instituição liderada por Mathias Cormann afirma que continuará a ser “expansionista em 2026 e se tornará contracionista em 2027, refletindo principalmente o fim da implementação do RRP em 2026.”
“A prudência fiscal e as reformas estruturais são essenciais para sustentar o crescimento e manter a dívida pública em um caminho firme de declínio,” acredita a organização, considerando que, “no médio prazo, conter as pressões de gastos relacionadas ao envelhecimento e reduzir as despesas fiscais ineficientes criaria espaço para os investimentos públicos necessários para aumentar a produtividade.”
No mesmo relatório, a OCDE prevê que o crescimento do PIB global diminuirá de 3,2% em 2025 para 2,9% em 2026, com a atividade econômica enfrentando “perspectivas frágeis,” seguido de uma “pequena recuperação” para 3,1% em 2027.
O crescimento da zona do euro “deve desacelerar ligeiramente de 1,3% em 2025 para 1,2% em 2026, antes de aumentar para 1,4% em 2027, com as crescentes fricções comerciais sendo compensadas pela melhoria nas condições financeiras, contínuos investimentos de capital dos fundos do Mecanismo de Recuperação e Resiliência, e mercados de trabalho resilientes,” observa a OCDE.
