Deve Portugal mais ao mundo ou o mundo deve mais a Portugal? O Banco de Portugal revela, através do indicador da Posição de Investimento Internacional, que, entre 1999 e 2025, “Portugal sempre deveu mais ao resto do mundo do que o resto do mundo deveu a Portugal”.
O que é a posição de investimento internacional?
A posição de investimento internacional (PII) apresenta, em um determinado momento:
- o valor dos ativos financeiros emitidos por não residentes e detidos por residentes em Portugal;
- o valor das responsabilidades das entidades residentes em Portugal que são detidas por não residentes.
“A diferença entre ativos financeiros e passivos corresponde ao resultado líquido da PII, que pode assumir valores positivos ou negativos. Sendo uma posição medida no final de um período, geralmente de um ano ou trimestre, a PII reflete os saldos das contas externas observados ao longo do tempo,” afirma o site do supervisor bancário.
“Se um país apresentar déficits sucessivos em seus saldos corrente e de capital, precisará de financiamento externo para sustentá-los, resultando em uma PII negativa, com mais passivos do que ativos financeiros.”
“Por outro lado, superávits nas contas externas se refletirão em uma capacidade de financiamento externo e na aplicação de fundos recebidos do resto do mundo em ativos financeiros emitidos por outros países, levando a uma PII positiva, com mais ativos financeiros do que passivos.”
Além disso, uma PII líquida negativa exacerbá o saldo externo da economia, uma vez que os passivos contraídos corresponderão ao pagamento de rendimentos no exterior, na forma de juros ou dividendos, por exemplo. Por outro lado, uma PII líquida positiva melhorará o saldo externo, à medida que investimentos em ativos financeiros estrangeiros aumentarem a renda recebida na economia.”
Como evoluiu a PII portuguesa entre 1999 e o primeiro semestre de 2025?
Entre 1999 e o primeiro semestre de 2025, os estoques de ativos e passivos financeiros cresceram, e a PII líquida foi sempre negativa, significando que as responsabilidades econômicas de Portugal em relação aos não residentes foram superiores ao valor dos ativos financeiros emitidos por não residentes e detidos por residentes em Portugal.
“Em 1999, a PII líquida era de -42,7 bilhões de euros, representando -35,7% do PIB. No final do primeiro semestre de 2025, a PII líquida totalizou -171,6 bilhões de euros, correspondendo a -58,6% do PIB. A PII líquida atingiu seu mínimo no final do ano de 2018: -218,1 bilhões de euros (-106,4% do PIB). No entanto, em termos percentuais do PIB, o mínimo foi registrado em 2014: -124,4% do PIB (-215,4 bilhões de euros),” segundo o supervisor bancário.
Em resumo… Portugal deve mais ao mundo ou o inverso?
Em uma postagem no Instagram, o Banco de Portugal explica que “entre 1999 e 2025, a PII portuguesa foi sempre negativa. Isso significa que, durante esse período, Portugal sempre deveu mais ao resto do mundo do que o resto do mundo deveu a Portugal.”
Contudo, o supervisor explica que “a PII melhorou desde 2014, o que significa que Portugal reduziu sua dependência do financiamento externo.”
